电子烟出货排行榜,远光|市场份额62.6%,三年卖出超2亿烟弹,悦刻上市一周后股价暴跌1000亿

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生产|搜狐科技

作者 |梁长军

编辑 |杨劲

从1月22日上市首日暴涨近150%,到震荡下跌近40%,悦刻市场值一周蒸发超1000亿元。国内电子烟品牌第一股的上市进展并不顺利。截至发稿,悦刻Stock报22.50美元,市值349亿美元。

这家成立仅三年的公司,实现了惊人的速度。 2019年,其收入超过10亿元。去年,在电子烟网售禁令和疫情的影响下,前9个月仍超过20亿元。 电子烟烟杆累计卖产上千万,烟弹超过2亿,形成了绝对的市场垄断优势,市场占有率高达62.6%。

这也让悦刻背后的80后创始人王颖成为了焦点,但她超越刘强东、王健林,顶上中国女首富,却是乌龙。根据王颖最新的69亿美元身价,可在福布斯中国女性富豪榜上排名第10,仅次于海底捞联合创始人李海燕。

悦刻最近几个交易日的连续回调,也可能暴露出投资者对这家电子烟企业未来的担忧。虽然中国被认为是电子烟产品最大的潜力市场,但更严格的政策监管、归属不清、电子烟健康安全纠纷等都包括悦刻电子烟企业需要应对的不确定性风险未来承担。

China电子烟第一品牌

悦刻成立于2018年初电子烟风口快要盛起的时候,但实际上电子烟并不是特别新。早在2003年,我国一位名叫韩立的药剂师就创造了世界上第一个电子烟替代传统卷烟,并成立了如烟公司,在中国量产销售电子烟。

目前全球90%以上的电子烟都是中国生产的,悦刻注册于电子烟制造大本营深圳。据统计,国内电子烟注册企业一度达到2.3万家,吸引了罗永浩、同道创始人蔡跃东等知名网红入局。不过在市场混杂之下,能出来的品牌并不多。

悦刻成立仅三年,现已发展成为国内第一的电子烟品牌。去年前三季度,悦刻在主流关闭的电子烟市场中占比62.6%,同比增长14.6个百分点。从品牌认知度来看,悦刻的用户认知度为67.6%,同样位列第一。

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这背后是悦刻暴增的收入规模。去年前三季度,悦刻实现营收22.01亿元,同比增长93%。从前两年来看,悦刻分别在2018年和2019年实现了收入1.320亿和15.490亿。也就是悦刻在成立的那一年就实现了过亿的收入。 2019年飙升近11倍,突破10亿。近三年年均复合增长率至少达到300%。

如此高效的变现速度在创业公司中实属罕见,悦刻也迅速变现盈利。 2018年至去年前三季度,净利润约为-2900万元、4775万元和@k55。 @090 亿。剔除员工期权等因素影响,去年前三季度调整后净利润为3.820亿,净利润率高达17%。

目前悦刻已经陆续推出了RELX Classic、RELX Alpha、Relx、RELX Infinite、RELX Phantom等五代电子烟产品。每个产品都有十几个甚至二十多个口味。光大证券研究报告预计,去年前三季度,悦刻无限为悦刻贡献了约50%的收入,悦刻经典贡献了约30%,悦刻Alpha和悦刻分别贡献了约10%。

悦刻通常以1支烟杆+多支烟弹的形式出售,购买买后烟杆可以重复使用,所以消费频率低,单价更高,而烟弹属于一次性废弃耗材,消费频率高,单价相对较低。从去年12月悦刻发布的悦刻幻影来看,一支烟杆单价268元,而一盒三支烟弹套装99元,平均烟弹33元,而仅香烟棒12元。 %关于。

招股书显示,从2018年到去年前三季度,悦刻卖分别生产了50万支、430万支、560万支烟支,共计1040万支。 烟弹的出货量更是惊人。同期分别约为590万、7380万和1.247亿,总计约2.040亿,是烟杆累计销量的近20倍。高烟弹显然成为了后期收入的核心。

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这与悦刻对渠道的重视密不可分。 2019年10月电子烟网卖禁售令发布后电子烟出货排行榜,悦刻加速线下渠道扩张,通过品牌专卖店+综合零售店模式持续扩大市场份额。截至去年三季度末,悦刻拥有经销商110家,专卖门店5000多家,综合网点10万家,自营门店20家,覆盖250多个城市。

其实线下本来就是悦刻的主渠道。招股书显示,悦刻2018年线下经销商收入占比超过60%,去年第三季度增至98.2%。电商平台收入占2018年收入。这一比例接近40%,去年前三季度为零。 悦刻还组建了一个以销售为主导的团队,目前负责分销和客服的员工有350人,占比53%。

线下渠道已经成为电子烟brands成败的决定性因素。去年年初,悦刻喊出了万家店的“361计划”,意味着在2020年到2022年的三年内,计划投资6亿元扩大线下专卖店的数量到 10,000。在政策监管和疫情催生的电子烟rupture大潮下,悦刻不到一年时间就实现了一半的目标,扩张速度可谓猛烈。

市值过山车,创始人身价乌龙

惊人的变现速度和猛烈的扩张速度,让悦刻在成立三年后在市场中颇受青睐。 悦刻母公司五芯科技1月22日上市首日暴涨104%,直接触发熔断器停牌。复牌后最高涨幅达158%。市值达到543亿美元。截至收盘,它上涨了近 146%。报458亿美元,接近3000亿元(均按汇率6.5计算),也带动了A股多支电子烟概念股的上涨。

这也意味着“China电子烟品牌第一股”正式诞生,其80后创始人王颖也成为焦点。公开资料显示,王颖是优步中国区负责人,滴滴优步合并后加入滴滴。她还曾在两家财富 500 强公司 Procter & Gamble 和 Bain Consulting 工作。彼于消费品行业拥有逾十年经验。 悦刻的其他许多创始人也来自优步中国。

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随后,关于王英身价的乌龙茶。五芯科技上市首日,按照王颖持有的54.3%股权,多家媒体推算其身价约为249亿元,约合1618亿元,并称其超越了刘强东和王健林。接替碧桂园的杨惠妍成为中国女首富。

但事实上,上市后王颖持有五芯科技54.3%的股权是被误解的。这还包括持有员工期权池和其他高级管理人员的股份。不完全是王总。应个人持股。

招股书显示,悦刻创始人的高管团队,包括王颖、姜龙、闻一龙,以及两位姓朱、张(音)的高管在上市前持​​有股份。 58.7%,其中姜龙持有9.9%,文一龙持有6.5%电子烟品牌,另外两名高管因持股比例不符合披露标准而未披露。

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招股书显示,这些创始人和高管通过Relx Holdings Limited和BJ BJ Limited间接持有股份。其中,上市前持有15.7%的BJ BJ Limited为公司期权池,持有Relx Holdings Limited 43%的股份电子烟品牌,包括王颖、姜龙、文一龙、杜兵等员工股份,王颖通过信托方式持有3087万股普通股,相当于约3.090亿美国存托股份。

以五芯科技上市前总股本14.370亿计算,王颖持股比例约为21.48%,上市后降至19.88%电子烟出货排行榜,即仍是第一大股东,创始人团队拥有90%的投票权。以此计算电子烟哪个品牌好,王颖在悦刻上市首日的身家约为91亿美元,约合人民币592亿元。

但悦刻上市首日后迎来连续回调,单日最大跌幅超过16%。最新股价为22.5美元,较首日35美元的峰值下跌近36%。 %,市值也蒸发了194亿美元,约合人民币1261亿元。

王颖的最新身家也跌至69亿美元,约合人民币448亿元,较首日缩水逾144亿元。在最新的福布斯中国女性富豪榜中,王颖目前身价位列第10,仅次于海底捞联合创始人李海燕。

悦刻上市也给投资机构带来了丰厚的回报。虽然成立时间很短,但悦刻从天使轮到D轮都有很多名人参与。目前悦刻持有源资本的股份最多(9.9%),其次是红杉资本(@k52)@5%。 悦刻此前的公开估值停留在2019年7月,约为24亿美元,最新市值相比增长近14倍。

网点不多了,监管力度不断加大

业内人士认为,悦刻之所以如此受资本市场的欢迎,是因为电子烟本身就是一条高潜力赛道。

中国是世界上吸烟人数最多的国家。 2019年有近2.870亿传统烟民,而电子烟透漏率仅为1.2%,远低于美国和英国的[email protected]。 @4%,50.4%,所以中国也被认为是电子烟产品最大的潜力市场。

这也是之前电子烟受到资本追捧的一大因素,但随着2019年央视315电子烟开播,2019年11月电子烟网卖禁售政策的出台,以及去年受疫情影响,电子烟短短一年时间,从高峰跌至低谷。据天眼查统计,去年至少有2100家电子烟企业注销,网点已不复存在。

网售禁令对原本用网游方式的悦刻等电子烟企业打击不小。线上渠道关闭导致悦刻2019年第四季度营收首次下滑,降幅超26%,亏损5000万元,加速向线下渠道转移也导致下滑在公司的盈利能力方面。 悦刻的毛利率从2018年的44.7%下降到去年前三季度的40.3%。公司表示,这主要是为了保证分销商和零售商的利润,定价较为宽松。

监督永远是挂在电子烟头上的一把刀。去年7月,国家烟草专卖局开展了为期两个月的电子烟市场专项检查活动,整顿电子烟市场乱象。在今年6月正式实施的《未成年人保护法》修订版中,首次明确禁止向未成年人出售电子烟。

目前电子烟的国内属性还没有明确。无论是烟草、医疗设备,还是消费电子产品,都没有明确的归属。如果以后被认定为烟草,电子烟enterprises 将承担更高的税收。目前烟草综合税负高达66.8%,而普通消费品企业只需缴纳13%的增值税。

与此同时,国外也出台了严格的监管政策。全球最大的电子烟代购市场美国已将电子烟纳入FDA监管范围。它需要 PMTA(上市前烟草应用)许可才能上市。提高了电子烟的准入门槛。目前国内没有电子烟品牌获批。 悦刻目前仍仅限于国内市场,但此前媒体报道称悦刻已启动美国PMTA项目,预计2021年底提交申请,整个过程将花费1.500万。

此外,电子烟的健康问题仍然存在争议。作为传统卷烟的替代品,电子烟是否足够安全,可以减少哪些有害成分,以及如何最大限度地减少危害,业界目前还没有达成共识。

电子烟Public Health England 数据显示,电子烟比传统卷烟降低95%的危害。但是,WHO 的报告提到,没有确凿的证据表明电子烟 对戒烟 有帮助。 电子烟产生的许多有害物质与传统卷烟产生的有害物质相似,但水平较低,应加强监管。 .

悦刻联合创始人文一龙在去年12月公开表示,电子烟行业还有很多未知数。比如吸入毒理,其气溶胶成分相对较少,目前还不得而知。 , 针对电子烟 用户的临床研究尚处于起步阶段,使用电子烟 的长期影响和公共卫生影响尚不清楚。

悦刻 也试图探索这一点。去年 9 月,悦刻 宣布开设生命科学实验室,以在人体细胞和动物层面减少气溶胶的危害。同时,宣布将在未来十年持续投入,建立全球科研平台。

王颖当时说:“科学是获得信任的基础。作为领先品牌,我们有责任拓展电子雾化行业的科学边界,不断探索和回答未知。”去年前三季度,悦刻[email protected]亿研发投入,同比增长4倍,仅占营收的4%左右。面对诸多未知数,如何提升消费者信任度,悦刻仍需继续投入科研。

可以说,任何悬在电子烟头上的达摩克利斯之剑都可能产生致命的影响。对于电子烟企业,包括悦刻,仍然需要承担这些不确定性带来的风险。

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作者: 电子烟品牌

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