盈趣科技 电子烟品牌,盈趣科技AB面,业绩爆发式增长背后的隐患在哪里?

“任何公司都有AB面,如果A面光鲜亮丽,那么B面就是隐患。对于盈趣科技来说,虽然这几年一直在A面,但B面也逃不过.”

11月27日,第33届中国电影金鸡奖入围者颁奖典礼在闽南大剧院举行,主要是对入围本届金鸡奖的电影和电影人进行表彰。

在大众的关注下,影趣科技旗下的综艺小鹿机器人作为特约工作人员,也出现在了活动的舞台上,为每一位受表彰的电影人送上了话筒。

综艺鹿机器人的出现,引起了当时很多明星的好奇心吸,顺便把周冬雨拉上了微博热搜榜。

这款机器人是盈趣科技于今年6月成立子公司后开发的新型轻量化运输产品。然而,这家公司在金鸡奖的舞台上首次亮相不到半年盈趣科技 电子烟品牌,其创新实力确实值得称道。

与此同时,2020年10月12日,胡润研究院发布了“2020胡润中国十大消费电子企业”,盈趣科技位列第八,与华为、小米、大疆、和联想。科技公司并列榜首。

01、打造供应智能制造蓝图

想知道盈趣科技的前身可以追溯到南京科技。

盈趣科技是由南京科技网控事业部成立并逐步独立的智能制造公司。历经近10年的萌芽成长,实现腾飞,并于2017年成功在中小板挂牌上市。

在较早的布局下,盈趣科技已经形成了以创新消费电子和智能控制元件为主的智能制造蓝图,并顺带延伸至汽车电子领域。

今年以来,在各行业受疫情影响增长放缓的背景下,盈趣科技前三季度业绩仍实现逆势增长,其中第三季度大幅增长69.54% 同比。

高质量高速发展从未辜负资本市场和股东的信任。今年年初至今,股价涨幅高达62%,市值已突破300亿元。

02、独创UDM模式起飞

盈趣科技长期摸索出来的UDM模式电子烟排行榜前8强,对取得这样的成绩贡献良多。

成立初期,盈趣科技的生产模式主要以oem和ODM为主。然而,2011年到2013年,盈趣科技主修内功,尝试在ODM模式的基础上进行变革,利用自己发明的UMS系统打造了UDM模式。

UDM模式的优势在于能够顺应工业制造智能化的发展趋势,满足协同开发、定制化服务、柔性生产、信息互联等一体化服务。

因此,盈趣科技的单一产品可以独家供应给单一客户,可以深度绑定,形成与同行竞争的壁垒优势。

北美、欧洲等地区的国际知名公司和技术型公司,如Provo Craft、Venture、Logitech等,都以此为名,需要影趣科技在产品上给予帮助开发和制造服务。

2013 年,Provo Craft 与影曲科技合作开发家用雕刻机。期间,英曲科技持续迭代家居雕刻机新品,帮助Provo Craft快速形成从Cricut Explore到Cricut JOY的品牌矩阵,一举拿下美国最高领导者市场。

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另一方面,在控烟减害的背景下,电子烟受到美国烟民的欢迎。作为全球知名烟草制造商,菲利普莫里斯国际(PMI)研发出突破性产品IQOS,掀起了电子烟热潮。 2014年,盈趣科技与创投启动菲利普莫里斯国际电子烟精密塑料件产品业务合作,供应给旗下天诺康。

2015年以来,盈趣科技借助家用雕刻机和电子烟东风,逐步形成创新消费电子业务的核心产品,业绩快速增长,收入复合增长率达40. 81%,归属于母公司净利润复合增长率高达55.89%

同时,与公司成立的智能控制元件业务始于2004年,服务于罗技、WIK、Asetek等客户。虽然不如家用雕刻机和电子烟那么惊艳,但也帮助公司逐步将产品开发拓展到演示器、游戏控制器、有线/无线3D鼠标、游戏鼠标、咖啡机人机界面模块、水冷散热控制系统等领域。

从今天来看,创新消费电子业务自然成为盈趣科技最大的业务。其核心产品以家用雕刻机和电子烟塑料件为主,分别占总收入的42%和25%。智能控制元件业务是盈趣科技的第二大业务,占总收入的22%。此外,最近又增加了汽车电子业务,但仅占总收入的2%左右。

03、客户集中度是悬在头顶的达摩克利斯之剑

近年来,盈趣科技依靠创新的消费电子和智能控制元件业务实现了经营业绩的快速增长,但也存在不少隐患。

客户集中度是悬在头上的达摩克利斯之剑。 2014年以来,盈趣科技前五名客户占比高达80%-90%。

客户的高度集中,就像埋藏在业绩中的地雷。虽然大客户相关产品市场表现出色,影趣科技的经营业绩也将快速增长,但如果没有足够宽的护城河形成的不可替代性,一旦大客户市场表现不佳或转单,然后是自己的表现,因为会有跳水滑梯。

2018 年 4 月 24 日,美国 FDA 宣布了减少青少年使用电子烟 的措施,随后发布了一系列电子烟禁售 政策。彼时,一度备受资本青睐的电子烟行业一夜之间进入“寒冬”,众多电子烟品牌选择下架电子烟产品。

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由于美国禁烟令的“一刀切”政策,Venture大大减少了电子烟精密塑料零件的订单生产。因此盈趣科技电子烟精密塑件2018年销量减少至1101.3900万套,降幅高达49.38%,而库存大幅增加,相应的收入与往年相比大幅下降了 22.52%。

好在2019年,美国FDA再次修改了电子烟监管政策。不再建议停止吸电子烟,只是注意成分。禁令只针对调味品电子烟此外电子烟哪个品牌好,菲利普莫里斯国际在此期间获准在美国销售IQOS产品,符合法律的电子烟再次畅销。

IQOS电子烟没有限制后,Venture自然会再次加大对订单的投入。 2019年盈趣科技电子烟精密塑件销售收入实现快速增长盈趣科技 电子烟品牌,创新消费电子产品销售收入同比增长40.3%。

对大客户的高度依赖,让盈趣科技时而不知所措,这正是那句经典名言:“成功也是小河,败了小河!”

客户高度集中的另一个问题是,对大客户的高度依赖意味着话语权也较弱,也会造成大量的应收账款。

从目前来看,近年来,盈趣科技应收账款在销售收入中的占比一直保持在20%-30%的水平电子烟品牌,不算太低但也不算太高。这可能得益于盈趣科技独特的 UDM 模式,可以为客户提供更大价值的竞争优势。

但是,如果电子烟和家用雕刻机行业变得更糟,会不会演变成另一个结果?

04、UDM模型构建的护城河能走多远?

任何公司都有 AB 面。如果说A面光鲜亮丽,那么B面就是隐患。但对所有公司来说,他们都想要A面,因为没有问题就是最好的。

从2004-2010年的萌芽,到2011-2013年的发展壮大,再到2014年之后的腾飞,盈趣科技基本上都是在运营A面,尤其是上市以来在京城表现得爆发力市场 很少见。并且未来随着IQOS在美国的推广逐步加快,以及海外家用雕刻机的不断普及,作为主要供应商的经营业绩仍有一定的意义。

但是,B面也有各种逃不掉的。存在客户过度集中的隐患。否则,仅仅依靠UDM模型构建的护城河,在变幻莫测的智能制造环境下,我们未来还能走多远?

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作者: 电子烟品牌

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